1991年1月2日,台湾开始实施QFII。1992年,QFII正式进入台湾证券市场。刚开始的发展较为缓慢,申请的机构投资者较少,申请的金额也较小。从1995年起,QFII的发展开始加快,申请的件数和投资额都大大增加。2000年,申请件数达到了412件,申请金额接近600亿美元,显示出良好的发展态势。
投资者结构变化
QFII的引入给台湾证券市场的投资者结构带来了可喜的变化。1991年,96.9%的成交金额是由台湾地区自然人所带来的,台湾地区的法人只占3.0%,也就是说当时台湾证券市场是一个典型的散户市场。而随着QFII的引入,10年间台湾证券市场投资者结构大大改善,台湾地区自然人的比例下降到了84.4%,台湾地区的法人提高到了9.7
%,QFII的比例达到了5.9%。
上市公司市盈率变化
在台湾证券市场实施QFII的过程中,其股票的市盈率也逐步与国际接轨。1991年台湾市场的股票市盈率为3
2.05,而同期的纽约市场和伦敦市场的市盈率水平分别只有15.08和14.20,台湾的市盈率水平几乎是纽约和伦敦的两倍。但是到了2001年10月,台湾、纽约和伦敦的市盈率水平已经十分接近。
市场关联性变化
在台湾引入QFII的初期,即1991-1995年,台湾证券市场与纽约、伦敦市场的相关性较小；到了第二阶段,即1996-1999年,相关性有所提高；而使用2001年各月数据计算可知,台湾与纽约市场的相关系数达到了0
.682,与伦敦市场的相关系数更达到了0.785。这表明台湾股市越来越受到纽约和伦敦市场的影响,市场有一定程度的连动。
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